Khi tôi nói chuyện với mọi người về cuốn sách của tôi, Consensusland, một vài người trong số họ hỏi tôi về tác động xã hội, chính trị và kinh tế của các sổ cái phân tán có dấu thời gian, an toàn về mặt mã hóa.
(Điều khá mỉa mai, bởi lẽ đó là những gì mà cuốn sách nói tới.)
Không, đa số hỏi rằng “tôi có nên mua bitcoin?”
Họ có vẻ quan tâm đến chuyện họ có thể kiếm tiền từ việc giá của nó đi lên hay không.
Vì vậy, bạn sẽ nghĩ rằng sự thật sẽ thuyết phục họ mua bitcoin, phải không?
Rốt cuộc, giá của nó đã tăng gấp ba lần trong 18 tháng qua. Nó đã tăng 50% từ đầu năm đến nay và gần như không bao giờ kết thúc năm thấp hơn so với mức giá khi nó bắt đầu. Đầu tư cấp độ tổ chức vào các quỹ bitcoin đã tăng trưởng nhiều hơn trong nửa đầu năm nay so với tất cả các năm trước đó cộng lại.
Không, chưa đủ.
Sự thật và lịch sử sẽ không thuyết phục mọi người mua bitcoin. Nó cần một thứ gì đó mạnh mẽ hơn nhiều.
May mắn thay, thứ đó đang ở đây.
Lợi tức, ngươi đang ở đâu?
Nhà đầu tư không có cách nào tốt để kiếm tiền nữa. Đầu tư truyền thống đi kèm nhiều rủi ro hơn và lợi nhuận thấp hơn bao giờ hết.
Do đại dịch, bạn không thể đầu tư vào nền kinh tế thực sự. Không có ai làm phim hay đi du lịch trên biển. Không có ai đi đến nhà hát hoặc các sự kiện thể thao. Không ai biết khi nào (hoặc nếu) việc xây dựng bắt đầu và các dự án cơ sở hạ tầng lớn sẽ khởi công.
Nhờ ơn các ngân hàng trung ương, bạn không thể đầu tư vào vốn chủ sở hữu, tiền mặt, hay nợ.
Các thị trường chứng khoán đầy rẫy các doanh nghiệp không có lợi nhuận hoặc khách hàng. Nhiều tập đoàn đã ngừng mua lại cổ phiếu. Tỷ lệ P/E cao cho thấy lợi nhuận trong tương lai yếu kém và không ai dám chắc liệu nền kinh tế sẽ phục hồi. Đối với nhiều công ty, lợi nhuận đã cạn kiệt, khiến họ khó có thể trả cổ tức.
(Mọi người muốn nói bitcoin không cung cấp cổ tức, nhưng điều gì xảy ra khi cổ phiếu cũng không?)
Hầu hết các nền kinh tế lớn cung cấp nợ có lãi suất âm và lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn bằng không. Nợ doanh nghiệp gần như vô giá trị, bên ngoài một vài doanh nghiệp phá sản đang chờ ai đó tiếp quản chúng.
Tài khoản tiết kiệm có thể đề nghị bạn lãi suất 1% nếu bạn may mắn.
Vốn cổ phần tư nhân, có thể?
Có thể không. Các start-up đang bị bó buộc bởi tiền mặt và vật lộn để vượt qua COVID-19.
Bạn thậm chí không thể đầu tư vào ngân hàng nữa. Các ngân hàng châu Âu hầu như không có dung môi và Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã ngăn các ngân hàng của họ mua lại cổ phiếu và tăng cổ tức, hai trong số những ưu đãi lớn nhất cho các nhà đầu tư.
Quan hệ thương mại của Trung Quốc và Hoa Kỳ đã sụp đổ, vì vậy bạn không thể đầu tư vào Trung Quốc. Liên minh châu Âu có thể bị chia rẽ, vì vậy bạn không thể đầu tư vào châu Âu.
Một mô hình đầu tư mới
Là một nhà đầu tư, bạn muốn tìm cách tối đa hóa cơ hội và giảm thiểu rủi ro. Trong bối cảnh đầu tư mới này, điều đó có nghĩa là đưa ra những lựa chọn bất thường.
Ví dụ, tiền đã bắt đầu chảy vào các thị trường mới nổi, mặc dù một danh sách các quốc gia vỡ nợ hoặc tái cơ cấu lại nợ của họ ngày càng tăng.
Tại sao các nhà đầu tư cảm thấy bắt buộc phải mua các khoản đầu tư ở các quốc gia mà có lẽ sẽ không bao giờ trả nợ cho họ?
Như mọi khi, bạn có các nhà đầu cơ tìm cách bán lại trái phiếu, nhưng đa số, nó chỉ là các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi suất. Không giống như trái phiếu rủi ro cao và cổ phiếu mệnh giá nhỏ, các thị trường mới nổi có các công cụ tài chính đặc biệt bảo vệ các nhà đầu tư khỏi một số rủi ro giảm giá.
Thêm vào đó, không giống như các tập đoàn, các quốc gia này có thể tăng thuế khi họ thiếu thanh toán. Trong khi đó, QE lớn cho thấy giá trị của đồng đô la sẽ giảm, khiến các khoản nợ của thị trường mới nổi dễ trả nợ hơn theo thời gian.
Tại sao mua trái phiếu rủi rao cao và cổ phiếu nhỏ khi bạn có thể nhận được lợi nhuận cao hơn với ít rủi ro hơn với nợ từ thị trường mới nổi?
Sự trở lại của bẫy thanh khoản
Vấn đề này tồn tại là do thứ được gọi là cái bẫy thanh khoản – rất nhiều tiền, lợi tức ít và mọi người quá sợ hãi để chi tiêu.
Khi bạn không có động lực để đầu tư, bạn không đầu tư. Tại sao phải từ bỏ tiền mặt và tài sản khi lợi nhuận đã được điều chỉnh rủi ro dự kiến của bạn về cơ bản bằng không?
Để xem giải thích cụ thể về hiện tượng này, hãy đọc 2014 Báo cáo từ Cục dự trữ liên bang Mỹ.
Một số người nghĩ rằng cái bẫy thanh khoản này đã tạo ra một bong bóng khổng lồ cho “mọi thứ”, nơi mà cổ phiếu, doanh nghiệp, trái phiếu, bất động sản và mọi thứ khác bị thổi phồng lên vượt ra ngoài các giá trị “thực tế” của chúng.
Chắc chắn một cái gì đó phải cho đi, phải không?
Nhà kinh tế học Robert Shiller đã giành giải thưởng Nobel cho công trình nghiên cứu về tài sản và cách tài sản có được giá trị. Ông phát hiện ra rằng giá là một chức năng của những hành động và hành vi của con người. Các thị trường không hiệu quả. Bong bóng tài sản chỉ nổ khi mọi người ngừng tin vào chúng.
Shiller sẽ nói rằng, “nó có nhiều sắc thái hơn thế”, đó là sự thật, nhưng tôi đã tóm tắt hàng thập kỷ nghiên cứu thành một đoạn văn. Đó là cách dễ nhất tôi có thể giải thích nó.
Nói cách khác, bong bóng có thể không bao giờ nổ – nếu nó thậm chí là bong bóng ngay từ đầu. Nó sẽ chỉ tồn tại, làm lệch hướng quyết định kinh tế của mọi người, cho đến khi mọi người quyết định thay đổi hành vi của họ.
Hiện tại là tiền, tương lai là crypto
Những hành vi đó cuối cùng cũng sẽ phải thay đổi.
Tiền có xu hướng chảy vào tay bất cứ ai có thể làm nhiều thứ nhất với nó. Khi giá tài sản tăng, các khoản đầu tư không còn tạo ra nhiều lợi suất như trước đây. Bạn cần phải chi tiêu nhiều hơn để kiếm ít hơn.
Tại một số thời điểm, các nhà đầu tư sẽ phải tìm các lựa chọn tốt hơn. Với 3 nghìn tỷ USD đang nằm trong các tài khoản ngân hàng của Mỹ, 22 nghìn tỷ USD trong các quỹ đầu tư đã đăng ký ở nước này và ít nhất 40 nghìn tỷ USD tài sản tư nhân nắm giữ ở nước ngoài, cộng thêm hàng nghìn tỷ tiền mặt và bất động sản, có rất nhiều tiền đang tìm kiếm lợi tức.
Các nhà đầu tư biết điều này.
Gần đây, các ngân hàng và tổ chức đầu tư lớn đã nhận được các cơ quan quản lý của Mỹ cho phép họ mua cổ phần tư nhân, một thị trường chứa đầy các doanh nghiệp nhỏ chưa bao giờ mang lại lợi nhuận.
Tại thời điểm nào các nhà quản lý tiền cảm thấy bắt buộc phải đưa một lượng tiền của khách hàng của họ vào bitcoin, tài sản hoạt động tốt nhất trong mười năm qua? Hoặc, đặt một khoản cược nhỏ vào token sale, như Harvard đã làm?
Lợi suất trái phiếu và cổ tức cổ phiếu thấp đến mức nào trước khi các nhà đầu tư bình thường tìm kiếm cơ hội trên “con ngựa ô” như cách huyền thoại đầu tư Paul Tudor Jones gọi nó? Có lẽ họ bắt đầu với một nền tảng DeFi nơi họ có thể mang về 6-8% lợi nhuận? Nó đánh bại con số 1% tại các ngân hàng.
Điều gì sẽ khiến họ dừng lại?
Giá Bitcoin. Lúc nào cũng chừng sụp đổ.
Chừng nào giá bitcoin còn trực chờ sụp đổ, mọi người sẽ không bỏ tiền vào đó. Chúng ta chỉ cần giá tăng đủ lâu để mọi người bắt đầu tin rằng nó sẽ tiếp tục tăng.
Tại thời điểm đó, mọi thứ sẽ thay đổi. Mọi người sẽ bắt đầu nghĩ rằng họ có thể kiếm tiền từ tiền điện tử. Họ sẽ nghĩ rằng đó là một thương vụ tốt hơn so với tiền mặt, trái phiếu và cổ phiếu.
Tìm kiếm lợi tức là một động lực rất mạnh mẽ
Ghi chú: Bài viết này được tái bản trên SuperCryptoNews với sự cho phép của tác giả
