ผลวิจัยของ Glassnode บริษัทวิเคราะห์ข้อมูลบนบล็อกเชนได้ทำการเจาะลึกเข้าไปในโทเคน SUSHI และพบว่า มูลค่าที่แท้จริงของมันนั้นน้อยกว่าที่ซื้อขายกันอยู่มาก แม้สัปดาห์ที่ผ่านมาราคาของ SUSHI จะดิ่งลงเหวไปครั้งหนึ่งแล้วก็ตาม
Liesl Eichholz ได้ทำการชำแหละดูไส้ในของ SUSHI ซึ่งเป็นโทเคนของแพล็ตฟอร์ม DEX น้องใหม่มาแรงอย่าง SushiSwap โดยชี้ให้เห็นว่า การตีมูลค่าของ Governance Token นั้นทำได้ค่อนข้างยาก ไม่นับการที่ผลตอบแทนหรือ Yield ที่ได้พุ่งขึ้นสูงเกินจริงจากกระแสและการปั่นราคา แต่สิ่งหนึ่งที่สามารถนำมาคำนวนได้ก็คือ อัตราการเฟ้อของโทเคน ซึ่งทุกครั้งที่มีโทเคนใหม่ถูกสร้างขึ้นมา โทเคนทั้งหมดที่อยู่ในตลาดจะถูกเจือจางมูลค่าลง ซึ่งไม่ใช่เรื่องที่ผิดอะไรนัก เพราะโทเคนที่ถูกสร้างขึ้นมาใหม่เรื่อย ๆ นั้นถูกออกแบบมาให้เป็นรางวัลแก่ผู้ที่ช่วยเพิ่มสภาพคล่องใน Liquidity Pool
โดยทางระบบจะทำการหัก 0.05% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดออกมาสร้างเป็นโทเคนใหม่เพื่อแจกจ่ายให้แก่ผู้ถือ SUSHI ทั้งหมด ฉนั้น หากราคาของ SUSHI ขึ้นไปสูงเรื่อย ๆ ปริมาณการเทรดก็ต้องมากขึ้นเป็นเงาตามตัวเพื่อให้ระบบนี้คงอยู่ได้
กราฟดังกล่าวแสดงให้เห็นว่า หากราคาของ SUSHI ขึ้นไปเกินกว่า 10 ดอลลาร์แล้วนั้น มันต้องการวอลุ่มการซื้อขายจำนวนมหาศาลซึ่งเป็นไปได้ยากและอาจไม่ยั่งยืนเท่าใดนัก
เมื่อคิดในแง่ของความเป็นจริงแล้ว หาก SushiSwap มีวอลุ่มการซื้อขายวันละ 400 ล้านดอลลาร์แล้วนั้น ราคาที่เหมาะสมของมันจะอยู่ที่ 0.31 ดอลลาร์หรือเพียง 10 บาทเท่านั้น
อย่างไรก็ตาม Eichholz มองว่าราคาของ SUSHI ยังคงไปต่อได้อีกซักระยะจากกระแส DeFi ที่ยังมาแรงและการที่นักลงทุนขาดความรู้ความเข้าใจในเรื่องพื้นฐานเช่นนี้ โดย SUSHI เคยขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ระดับ 11 ดอลลาร์ก่อนที่จะร่วงลงมาอย่างรุนแรงไปสู่จุดต่ำสุดที่ 1.1 ดอลลาร์ และมีราคาซื้อขายกันอยู่ที่ประมาณ 2.2 ดอลลาร์ ณ ขณะที่เขียนบทความนี้
ข่าวอื่นที่เกี่ยวข้อง: เทยับ! ผู้สร้าง SushiSwap ขายโทเคนทิ้งทั้งหมด ลั่น! ไม่ได้คิดจะหนี!?
