- บรรดานักวิเคราะห์หยุดปรับลดประมาณการหุ้นจีน โดยชี้ว่าอาจถึงจุดต่ำสุดแล้ว
- การขาดความโปร่งใส ภูมิรัฐศาสตร์ และปัญหาเชิงโครงสร้างที่มีอยู่ ล้วนชี้นำให้นักลงทุนดำเนินการด้วยความระมัดระวังอย่างยิ่งเมื่อกลับเข้าสู่สินทรัพย์ของจีน
สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ที่ยุ่งกับงานประจำวันหรืองานอื่นๆ รายงานของนักวิเคราะห์อาจมีประโยชน์แม้ว่าจะอยู่ในระดับมหภาคในวงกว้าง เพื่อกำหนดว่าช่องของโอกาสต่อไปอยู่ที่ใด
แต่จีนซึ่งครั้งหนึ่งเคยถูกมองว่าเป็นแบบอักษรที่ไร้ขีดจำกัดของศักยภาพทางเศรษฐกิจ ต้องเผชิญกับทั้งความเชื่อมั่นและวิกฤตเศรษฐกิจ ทั้งหมดมาจากการสร้างของรัฐบาลกรุงปักกิ่งเอง
การปราบปรามอย่างไม่หยุดยั้งในภาคธุรกิจที่เคยทำกำไรได้ตั้งแต่อสังหาริมทรัพย์ไปจนถึงเทคโนโลยี และการล็อคดาวน์ปลอดโควิดที่โหดร้ายทำให้นักวิเคราะห์ของ JPMorgan Chase ยักษ์ใหญ่ด้านการธนาคารประกาศ (ตอนนี้ถอนตัวแล้ว) ว่าจีน “ไม่สามารถลงทุนได้”
ขณะนี้ นักวิเคราะห์กำลังแนะนำว่าสินทรัพย์ของจีนอาจถึงจุดต่ำสุดแล้ว โดยมีการแก้ไขการประมาณการหลายครั้งที่หยุดลง
จำไว้ว่านั่นไม่ได้หมายความว่านักวิเคราะห์ได้หันหลังให้กับจีนอย่างฉับพลัน พวกเขากลายเป็นขาลงน้อยลง โดยอ้างถึงมาตรการกระตุ้นนโยบายและการผ่อนคลายการควบคุมการระบาดใหญ่เป็นการยกระดับความเชื่อมั่น
จำไว้ว่านั่นไม่ได้หมายความว่านักวิเคราะห์ได้หันหลังให้กับจีนอย่างกะทันหัน แต่พวกเขากลับกลายเป็นขาลงน้อยลง โดยอ้างถึงมาตรการกระตุ้นนโยบายและการผ่อนคลายการควบคุมการระบาดใหญ่เป็นการยกระดับความเชื่อมั่น
จีนออกจากป่าแล้วหรือยัง?
Goldman Sachs และ China International Capital คาดว่าผลกำไรของบริษัทจีนในดัชนี MSCI China จะเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีนี้
และยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Alibaba Group Holding และ Baidu ต่างก็ให้ผลลัพธ์ที่ดีเกินคาด ซึ่งช่วยยกระดับราคาหุ้นของพวกเขา
แต่การดีดตัวกลับอาจเกี่ยวข้องกับข้อเท็จจริงที่ว่านักวิเคราะห์หลายคนยังคลำอยู่ในความมืดเมื่อพูดถึงจีน – โดยการ undershooting และ overshooting ไปพร้อม ๆ กัน
ที่ปราศจากข่าวรั้นจึงทำให้นักลงทุนทั่วโลกกลายเป็นว่าหลายคนจะยึดติดกับความหวังเพียงเล็กน้อยว่าสิ่งต่าง ๆ กำลังพลิกกลับในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเงื่อนไขทุกที่ดูเหมือนจะเลวร้าย
แต่ในนั้นยังมีความท้าทายในการอ่านค่าประมาณของนักวิเคราะห์มากเกินไป
นักวิเคราะห์ไม่กี่คนคาดการณ์ว่าปักกิ่งจะปราบปรามกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ เทคโนโลยี และการศึกษาหลังเลิกเรียนโดยพลการและกะทันหันโดยฉับพลัน
และนักวิเคราะห์หลายคนคงไม่ได้พนันว่าปักกิ่งต้องทนทุกข์กับการระบาดของไวรัสโควิด-19 ระลอก 2 ที่จะส่งผลให้ต้องล็อกดาวน์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อจีนดูเหมือนจะเป็นหนึ่งในประเทศแรกๆ ของโลกที่สามารถควบคุมไวรัสโคโรน่าสายพันธุ์แรกได้ภายใต้การควบคุม
นั่นคือเหตุผลที่นักลงทุนสามารถลงทุนก่อนเวลาอันควรโดยการลงทุนกับรายงานล่าสุดของนักวิเคราะห์ที่เพียงแค่ประกาศว่าสิ่งต่าง ๆ อยู่ใกล้จุดต่ำสุด
การเรียกร้องจุดต่ำสุดเป็นธุรกิจที่ยุ่งยากแม้ว่าข้อมูลจะโปร่งใส แต่จีนยังคงมีปัญหาเชิงโครงสร้างที่ร้ายแรงบางอย่างที่ต้องจัดการ ก่อนที่นักลงทุนที่มองโลกในแง่ดีที่สุดควรจะมีสถานะที่ดีในระยะยาว
สำหรับผู้เริ่มต้น จำนวนการก่อหนี้จำนวนมากที่ไหลไปทั่วภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนเป็นเรื่องที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างแจ่มแจ้ง และยังไม่รวมถึงค่าเริ่มต้นที่ฝุ่นยังตกลงมา
สถานะของบริษัทจีนที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐในปัจจุบันยังคงไม่แน่นอน และความต้องการสินทรัพย์ของจีนทั่วโลกโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ซับซ้อนมากขึ้นนั้นยังไม่ชัดเจน
ปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้มีและจะยังคงชั่งน้ำหนักต่อไปว่านักลงทุนควรลุยกลับเข้าไปในสินทรัพย์จีนที่ถูกต่อสู้หรือไม่เพราะการพยายามหาการต่อรองราคาอาจส่งผลให้เข้าช้อนซื้อในจังหวะหุ้นขาลงแต่ยังไม่สุดโดยไม่ตั้งใจได้
