- บรรดานักลงทุนรายย่อยพากันช้อนซื้อหุ้นขาลง ขณะที่เหล่านักลงทุนมืออาชีพกลับนั่งรอในรอบนี้
- แนวโน้มระยะยาวของหุ้นสหรัฐยังดูดี เมื่อเทียบกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็ง
ค่าเกณฑ์มาตรฐานของดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลงเป็นเวลา 4 สัปดาห์ติดต่อกัน และดัชนี VIX ซึ่งเป็น “ดัชนีความกลัว” ได้แตะระดับ 32 ซึ่งใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 1 ปี
ด้วยปัญหาที่เกิดขึ้นทุกหัวระแหง การจะจับได้ว่าใครกำลังทำอะไรในตลาดหุ้นเป็นเรื่องยาก แต่แนวโน้มที่ครอบคลุมหนึ่งที่ก่อตัวขึ้นในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาคือผู้ค้ามืออาชีพในขณะที่เก็บอัญมณีกำลังดำเนินการในวงกว้าง กลับเป็นนักลงทุนรายย่อยทำให้เงินไหลเข้า
ตามรายงานของโบรกเกอร์ชั้นนำอย่าง Goldman Sachs Group (-1.06%) ในช่วงสามวันที่ผ่านมาของสัปดาห์ที่แล้ว ขณะที่กระสุนปืนของรัสเซียร่วงลงมาในเมืองต่างๆ ของยูเครน ลูกค้ากองทุนเฮดจ์ฟันด์จะคลายความเสี่ยงในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบสามเดือนในรูปของเงินดอลลาร์สะสม ในขณะที่ผู้ค้าปลีก “ซื้อต่ำ” โดยมีมูลค่า 4,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐไหลเข้าสู่ S&P 500 – ETF
ในขณะที่กระแสนักลงทุนรายย่อยมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อย ๆ ในตลาดสหรัฐฯ นับตั้งแต่เริ่มมีการระบาดใหญ่ของไวรัสโควิด-19 แต่การถูกตำหนิสำหรับความคลั่งไคล้หุ้นมีมในช่วงต้นปี 2564 นักลงทุนผู้ไร้ประสบการณ์ก็ให้การสนับสนุนตลาดที่อาจแก้ไขได้ไกล ให้เฉียบคมยิ่งขึ้น
ทั้งนี้ มุมมองในตลาดมักจะแตกต่างกันแม้ภายใต้สภาวะตลาดที่เงียบสงบเป็นประจำ แต่ปัจจัยที่ขัดแย้งกันจำนวนมากทำให้ “หมอกแห่งสงคราม” ยากที่จะมองเห็นได้กับนักลงทุนที่ต้องต่อสู้กับการรุกรานยูเครนของรัสเซียอย่างต่อเนื่องต่อความคาดหวังของธนาคารกลางสหรัฐ นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น
ปัจจัยที่ขัดแย้งกันยังสร้างความสับสนให้กับคอมพิวเตอร์ที่ฉลาดที่สุดในโลกด้วยโมเดลแมชชีนเลิร์นนิงของ UBS Group ซึ่งคาดการณ์ว่าขึ้นอยู่กับว่ารัสเซียบุกยูเครนแก้ไขตัวเองอย่างไร S&P 500 อาจสิ้นสุดที่ใดก็ได้ระหว่าง 3,800 ถึง 4,800 ซึ่งเป็นช่วงที่มากถึง 26%
ด้วยในอัตรานี้ นักลงทุนควรฝึกลิงให้ขว้างปาเป้าไปที่หนังสือพิมพ์การเงินเพื่อ
ที่แย่ไปกว่านั้น ธนาคารกลางต่างๆ ต้องเผชิญกับเงินเฟ้อสูง โดยเฉพาะราคาพลังงานที่แพงขึ้น กับการเติบโตที่ชะลอตัวลง การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงเกินไปในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อวิกฤตนี้อาจส่งผลให้เศรษฐกิจตกต่ำได้อย่างง่ายดายและทำให้เกิดภาวะ stagflation (การเติบโตช้าหรือติดลบและอัตราเงินเฟ้อสูง) ซึ่งเป็นสิ่งที่ผู้กำหนดนโยบายไม่ต้องการมีอยู่ในมือ
สำหรับบรรดานักลงทุนที่สงสัยว่าจะทำอย่างไรต่อไปควรสังเกตว่าแม้ว่าหุ้นอาจสามารถฝ่าฟันวิกฤตทางการเมือง แม้กระทั่งสงคราม แต่ก็ไม่สามารถต้านทานต่อภาวะถดถอยได้
ส่วนในตอนนี้ ภาวะตลาดกระทิงของตลาดหุ้นอเมริกันยังคงไม่เปลี่ยนแปลง – การเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งยังคงคาดหวังตลอดทั้งปีนี้และปีหน้า แม้ว่าต้นทุนด้านพลังงานที่สูงขึ้นจะบีบอัดส่วนต่างกำไรขั้นต้น และรายได้สำหรับองค์กรในอเมริกาก็ดูแข็งแกร่ง
และในขณะที่สงครามที่ดุเดือดในยูเครนได้ลดทอนความกระหายในหุ้นของยุโรป อันที่จริงแล้วมันได้ช่วยกระตุ้นอุปสงค์ของหุ้นสหรัฐ และทำให้การค้า America First แข็งแกร่งขึ้น
ด้วยความผันผวนของการส่งหุ้นเฉลี่ยในดัชนี S&P 500 ที่ต่ำกว่าอัตราส่วนราคาหารายได้เฉลี่ย 10 ปี อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่ลดลง ตามความต้องการที่ปลอดภัย อาจชี้ให้เห็นถึงการประเมินมูลค่าหุ้นในสหรัฐฯ ที่น่าพอใจ
ยิ่งไปกว่านั้น ประวัติศาสตร์ยังแสดงให้เห็นว่าผลกระทบของตลาดจากเหตุการณ์ทางทหาร ในขณะที่มีนัยสำคัญในระยะสั้น มักจะหายวับไป
สำหรับสิ่งที่สำคัญที่สุดในเวลานี้คือการที่ธนาคารกลางไม่ได้ทำผิดนโยบายที่สำคัญที่อาจผลักดันเศรษฐกิจสหรัฐเข้าสู่ภาวะถดถอย และนักลงทุนสามารถสงบสติอารมณ์และดำเนินต่อไปได้
