fbpx
Skip to content Skip to sidebar Skip to footer

เปลี่ยนมาเป็นกลาง – กลยุทธ์ของเฟดคืออะไร?

  • ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) สาขานิวยอร์ก แนะนำว่าธนาคารกลางสามารถใช้วิธีการที่เป็นระบบและวัดผลได้มากขึ้นเพื่อนำเฟดคืนกลับไปสู่นโยบายการเงินที่เป็นกลาง
  • นโยบายการเงินที่เป็นกลางในระดับมัธยฐานจะทำให้อัตราดอกเบี้ยปรับขึ้นเป็น 2.4% จาก 0.25% เป็น 0.50% ในปัจจุบัน และจะเป็นความพยายามที่จะสร้างระบบ soft Landing ที่ไม่เคยมีมาก่อน

“Money for nothing and your chicks for free” อาจจะเป็นหนึ่งประโยคของเพลงวงป็อยยอดนิยมอย่าง Dire Straits ซึ่งสื่อถึงนักดนตรีที่ประสบความสำเร็จได้รับทั้งชื่อเสียงและเงินทองจากการทำงานง่ายๆ ทว่า ประโยคดังกล่าวแทบจะไม่สามารถเป็นคาถาวิเศษสำหรับนโยบายการเงินได้

นั่นคือเหตุผลที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) กำลังดิ้นรนเพื่อสร้างแผนภูมิกลางเพื่อหย่านมตลาดที่คุ้นเคยกับการใหญ่ของธนาคารกลางที่จะเผชิญกับความเป็นจริงของนโยบายการเงินที่เป็นกลางมากขึ้น

ที่ซึ่งผู้กำหนดนโยบายกำลังดิ้นรนแม้ว่าเส้นทางสู่หลักสูตรที่เป็นกลางควรมีลักษณะอย่างไร

ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่เมืองพรินซ์ตัน รัฐนิวเจอร์ซีย์ช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา จอห์น วิลเลียมส์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯแห่งนิวยอร์กกล่าวว่า

“ชัดเจนว่า เราต้องได้อะไรที่เหมือนปกติหรือเป็นกลางมากขึ้น ไม่ว่านั่นจะหมายถึงอะไร
แล้วเราจำเป็นต้องไปถึงที่นั่นทันทีหรือไม่? ไม่ เราสามารถทำได้ตามลำดับขั้นตอน”

การคาดการณ์จากเฟดจนถึงขณะนี้ชี้ให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายมัธยฐาน (เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย) คาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.9% ภายในสิ้นปีและ 2.8% ภายในสิ้นปีหน้า

ในทางทฤษฎี อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางซึ่งไม่เพิ่มความเร็วหรือชะลอตัวของเศรษฐกิจคือ 2.4% แต่อีกครั้ง นั่นคือ “การคาดเดาที่ดีที่สุด” เนื่องจากความไม่แน่นอนจำนวนมหาศาลที่เฟดกำลังเผชิญอยู่ซึ่งอาจลากเศรษฐกิจไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง

เฟดยังคงตระหนักดีว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ก้าวร้าวเกินไปอาจส่งผลให้เศรษฐกิจถดถอย แม้ว่าความเสี่ยงจะถ่วงน้ำหนักอย่างมากต่ออัตราเงินเฟ้อในขณะนี้

รายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ เมื่อสัปดาห์ที่แล้วไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่อัตราการว่างงานโดยรวมลดลงเหลือ 3.6% ในเดือนมีนาคม ซึ่งใกล้เคียงกับระดับก่อนเกิดไวรัสโควิด-19

สำหรับนักลงทุนที่พยายามตีความการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของเฟด ทาง วิลเลียมส์ได้ให้เบาะแสบางอย่าง โดยสังเกตว่า

“ผมคาดว่าการอ่านค่าเงินเฟ้อจะเริ่มลดลงในปลายปีนี้ แม้ว่ากระบวนการนี้จะต้องใช้เวลาพอสมควรกว่าจะได้ผลเต็มที่ สำหรับปี 2022 โดยรวม ผมคาดว่าอัตราเงินเฟ้อ PCE จะอยู่ที่ประมาณ 4% จากนั้นจะลดลงเหลือประมาณ 2.5% ในปี 2566 ก่อนที่จะกลับมาใกล้เคียงกับเป้าหมายระยะยาวของเราที่ 2% ในปี 2024”

มีสัญญาณบ่งชี้ว่าการรุกรานของรัสเซียในยูเครนอาจจะคลี่คลายลง แต่ก็ไม่ได้รับประกันว่าจะมีการเริ่มจัดส่งสินค้าจากสองยักษ์ใหญ่ในการส่งออกผลิตภัณฑ์หลักในทันที

ทั้งนี้ รัสเซียถือเป็นผู้จัดหานิกเกิลที่มีความบริสุทธิ์สูงประมาณหนึ่งในสิบของโลก เป็นผู้จัดหาน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลกรองจากซาอุดีอาระเบีย และเป็นซัพพลายเออร์รายใหญ่ของส่วนประกอบสำคัญของปุ๋ย

ส่วน ยูเครน ซึ่งมักเรียกกันว่าอู่ข้าวอู่น้ำของยุโรป ใช้เวลาส่วนใหญ่ในฤดูหนาวเพื่อต่อสู้กับรัสเซีย แทนที่จะปลูกพืชผลในฤดูเก็บเกี่ยวครั้งต่อไป

ปัจจัยเหล่านี้จะยังคงหลอกหลอนตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกเป็นเวลาอย่างน้อยหนึ่งปีหรือสองปี แม้ว่าจะยิงนัดสุดท้ายไปแล้วก็ตาม และนั่นก็ถือว่านัดสุดท้ายจะถูกไล่ออกในไม่ช้า

หากเฟดใช้แนวทางที่วัดผลได้มากกว่านี้ เฟดอาจพบว่าตัวเองอยู่เบื้องหลังโค้งเมื่อพูดถึงอัตราเงินเฟ้อ แม้ว่านั่นจะหมายถึงการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งขึ้นสำหรับหุ้นและสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ

สิ่งที่ตลาดไม่ต้องการก็คือให้เฟดเล่นตามการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกเพื่อลดแรงกดดันด้านราคา

Leave a comment

About SuperCryptoNews

SuperCryptoNews is a global leading blockchain & crypto news provider, covering daily news focused on trading and investment developments in bitcoin and crypto. We bring you expansive crypto news coverage around the world. We offer many thought leadership opinions from blockchain experts and leaders of the industry.

Subscribe to SCN

© Copyright of Novum Global Consultancy Pte Ltd {2020-2023}. All rights reserved.

Contact Us   |   T&Cs   |   Privacy Policy   |   About Us

About SuperCryptoNews

SuperCryptoNews is a global leading blockchain and crypto news provider, covering daily news on the latest tech and trading developments in blockchain, crypto, Web3, fintech and technology.

Follow Us On

© Copyright of Novum Global Consultancy Pte Ltd {2020, 2021}. All rights reserved.

Contact Us   |   T&Cs   |   Privacy Policy   |   About Us