- เมื่อช่วงวันพุธที่ผ่าน ราคาของบิทคอยน์เป็นไปในทิศทางเดียวกันกับข้อมูลดัชนี CPT ของสหรัฐฯ ที่ตัวเลขขยับเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 1990 โดยราคาบิทคอยน์ก็ขยับพุ่งขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์?
- เครดิตป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อของบิทคอยน์ได้รับการขัดเกลาตราบเท่าที่มีอยู่และได้รับการขนานนามว่าเป็นเหตุผลที่เป็นผลพวงของวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008
ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่เหล่านักเศรษฐศาสตร์และนักลงทุนต่างสัมผัสได้แค่คร้านที่จะพูด งานนี้ หลายคนจึงเริ่มหันพิจารณาศึกษาบิทคอยน์อย่างละเอียด ว่ามีคุณสมบัติเป็นแนวป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อดีมากน้อยเพียงใด
เมื่อช่วงวันพุธที่ผ่าน ราคาของบิทคอยน์เป็นไปในทิศทางเดียวกันกับข้อมูลดัชนี CPT ของสหรัฐฯ ที่ตัวเลขขยับเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 1990 โดยราคาบิทคอยน์ก็ขยับพุ่งขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์?
และในขณะที่ค่าสหสัมพันธ์ไม่ได้หมายความถึงสาเหตุเสมอไป ดังนั้น สำหรับนักลงทุนหลาย ๆ คน การที่บิทคอยน์ขยับเพิ่มขึ้นจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นนั้นไม่ใช่เรื่องบังเอิญและสิ่งที่พวกเขาคาดการณ์ไว้เป็นเวลานานแล้วว่าสกุล
ส่วนข้อโต้แย้งส่วนใหญ่ที่มีอยู่ก็ไม่ใช่ข้อโต้แย้งที่ซับซ้อนอะไร กล่าวคือ ด้วยจำนวนเพียง 21 ล้าน bitcoin ที่เคยมีอยู่ ทำให้ราคาของบิทคอยน์จัดอยู่ในกลุ่มสินทรัพย์ขนาดเล็กที่ถูกกล่าวหาว่าเป็นภาวะเงินฝืด ได้รับการออกแบบอัลกอริทึมให้มีอุปทานจำกัด ไม่เสี่ยงต่อการถูกลดค่าหรือลดค่าโดยธนาคารกลางหรือรัฐบาล
แต่ทฤษฎีนั้นจำเป็นต้องได้รับการทดสอบ และวิธีที่ง่ายที่สุดในการทำเช่นนี้คือการกำหนดราคาในสหรัฐฯ เทียบกับ bitcoin ซึ่งเป็นสิ่งที่ John Authers ของ Bloomberg Opinion ทำเพื่อค้นพบว่า bitcoin แสดงภาวะเงินฝืดประมาณ 99.996
กล่าวอีกนัยหนึ่งว่าราคาหนึ่งบิทคอยน์เมื่อสิบปีที่แล้วจะมีค่าใช้จ่าย 0.004 satoshis ซึ่งเป็นหน่วยที่เล็กที่สุดของสกุลเงินดิจิตอลที่ตอนนี้ซื้อขายได้ประมาณ 64,000 เหรียญสหรัฐในขณะที่เขียนบทความชิ้นนี้
ทั้งนี้ เครดิตป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อของบิทคอยน์ได้รับการขัดเกลาตราบเท่าที่มีอยู่และได้รับการขนานนามว่าเป็นเหตุผลที่เป็นผลพวงของวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008
การป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อได้รับแรงฉุดลากในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เนื่องจากราคาสำหรับทุกอย่างตั้งแต่อาหาร พลังงาน ที่อยู่อาศัย ไปจนถึงวันหยุดได้ก้าวหน้าเร็วขึ้นและพิสูจน์แล้วว่าเงินเฟ้ออยู่ทนอยู่นานกับระบบเศรษฐกิจมากกว่าที่บรรดานักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้
โดยนักลงทุนกองทุนเฮดจ์ฟันด์ระดับมหภาคอย่าง Paul Tudor Jones เป็นหนึ่งในกลุ่มแรกใน Wall Street ที่ให้ความสำคัญกับคุณสมบัติการป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อของบิทคอยน์ แต่มีอีกมากที่เข้าร่วมรายการจัดอันดับนี้
ด้าน Michael Saylor ของ MicroStrategy (+0.25%) ได้ออกมาประณามเฟดที่ผ่อนคลายนโยบายเงินเฟ้อมานานแล้ว และได้ผลักดันให้บริษัทซอฟต์แวร์ของเขาใช้ bitcoin อย่างเต็มที่ ทำให้หุ้นของบริษัทเป็นตัวแทนของประสิทธิภาพของ bitcoin แม้ว่าจะเป็นเครื่องมือติดตามที่ไม่สมบูรณ์ก็ตาม
ขณะที่ นักเศรษฐศาสตร์บางคนในสังกัดของ Bloomberg Economics ประมาณการว่าอย่างน้อยครึ่งหนึ่งของผลตอบแทนล่าสุดของ bitcoin สามารถอธิบายได้จากข้อมูลรับรองการป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ส่วนที่เหลือเกิดจากความอุดมสมบูรณ์ของตลาดและการซื้อขายโมเมนตัม
อย่างไรก็ตาม การเรียกสินทรัพย์เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อไม่ได้ทำให้เป็นเช่นนั้นโดยอัตโนมัติ
โดยแม้แต่ทองคำก็ยังทำหน้าที่เป็นเครื่องป้องกันเงินเฟ้อเมื่อมองจากเลนส์ของประวัติศาสตร์และการใช้ข้อมูลที่กระจายอยู่ตลอดหลายศตวรรษ อย่างไรก็ตาม ในระยะเวลาที่สั้นลง ข้อมูลรับรองอัตราเงินเฟ้อของสินทรัพย์อาจทำให้เข้าใจผิดได้ดีที่สุด และเข้าใจผิดอย่างร้ายแรงที่สุด
เพื่อให้แน่ใจว่าสิ่งที่สำคัญกว่านั้นคือความสัมพันธ์และเวลาในขณะนี้ บิทคอยน์ดูเหมือนมีแนวโน้มจะขยับขึ้นพร้อมกับราคา
เนื่องจากไม่มีความเชื่อมโยงระหว่างอุปทานของบิทคอยน์กับนโยบายของธนาคารกลาง การขาดความสัมพันธ์ดังกล่าวจึงมีประโยชน์ในการทำหน้าที่เป็นบัลลาสต์ในพอร์ตการลงทุน โดยไม่คำนึงถึงข้อมูลรับรองการพิสูจน์อัตราเงินเฟ้อ
และแม้ว่าราคาของ bitcoin จะผันผวนมาก แต่ในระยะยาว อัตราเงินเฟ้อกลับไม่ใช่
บางทีที่สำคัญกว่านั้นคือการที่บิทคอยน์มีความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งกับหุ้นและสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ ซึ่งเป็นสิ่งที่นักลงทุนควรจับตามองว่าจะสามารถป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อหรือไม่?
