- การรุกรานยูเครนของรัสเซียอาจทำให้ธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) มีนโยบายผ่อนคลายมากขึ้น แม้จะมีแรงกดดันด้านเงินเฟ้อก็ตาม
- ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯกำลังเก็บงำไพ่ตายไว้อย่างมิดชิด โดยการเติบโตที่แข็งแกร่ง ตลาดแรงงานที่ตึงตัว และแรงกดดันด้านราคา (เงินเฟ้อ) อาจทำให้พวกเขาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ แต่การรุกรานยูเครนของรัสเซียก็อาจบรรเทาความแข็งกร้าวของนโยบายทางการเงินที่เฟดจะนำมาใช้
ขณะที่กองทหารรัสเซียล้อมกรุงเคียฟ เมืองหลวงของยูเครน ท่ามกลางการต่อต้านอย่างแข็งขัน ตอนนี้จริงๆ แล้วเป็นเพียงเรื่องของ “เมื่อไร” แทนที่จะเป็น “ถ้าหาก” เมืองจะล่มสลาย
แม้ว่ากองทหารรัสเซียจะไม่ได้รุกคืบอย่างรวดเร็วอย่างที่ผู้บังคับบัญชาของพวกเขาอาจคาดเดา แต่การต่อต้านของยูเครนที่มีอาวุธรุนแรงก็ยังคงดำเนินต่อไปอย่างสิ้นหวัง
หลังจากการพูดคุยกับประธานาธิบดีสี จิ้นผิงของจีน ประธานาธิบดีรัสเซีย วลาดิมีร์ ปูติน ได้อ้างว่าขณะนี้ตนเองได้เปิดทางเจรจากับประธานาธิบดีโวโลดีมีร์ เซเลนสกี แห่งยูเครนแล้ว แต่ด้วยความเร่งด่วนของสถานการณ์ในกรุงเคียฟ ก็อาจสายเกินไปเล็กน้อย
ความกว้างและขอบเขตของการรุกรานยูเครนของรัสเซียที่สร้างความประหลาดใจอย่างมากให้แก่บรรดาผู้จัดการการเงินหลายคน โดยเห็นได้จากราคาหุ้นรัสเซียที่ร่วงลง 47% ในวันที่เกิดการบุกรุก และจะทำให้แนวโน้มเศรษฐกิจโลกที่ยุ่งยากอยู่แล้วซับซ้อนขึ้นด้วยการเพิ่มอัตราเงินเฟ้อ
แต่ตลาดหลักอื่น ๆ เริ่มที่จะคลายความตื่นตระหนกของการบุกรุกครั้งแรกนี้ โดยดัชนี S&P 500 ปรับตัวลดลงในวันพฤหัสบดี และสามารถจัดการปรับตัวเพิ่มขึ้นในแดนบวกของช่วงท้ายวันของการซื้อขาย
ยุโรปตกอยู่ภายใต้แรงกดดันมากขึ้น เนื่องจากอยู่ใกล้กับศูนย์กลางของความขัดแย้ง แต่ดูเหมือนว่าจะสามารถฟื้นตัวจากการสูญเสียภายในช่วงสิ้นสัปดาห์
แม้ว่าจะเป็นเรื่องยากมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตอนเริ่มต้น การทำความเข้าใจผลกระทบของการต่อสู้ทางบกครั้งใหญ่ที่สุดของยุโรปนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง นักลงทุนบางคนก็ถือโอกาสเข้าไปช้อนซื้อตอนราคาตกแล้ว
ทั้งนี้ ดูเหมือนจะไม่มีปัญหาการขาดแคลนผู้จัดการที่ตัดสินว่ามีเหตุผลไม่เพียงพอที่จะเชื่อว่าสงครามครั้งนี้จะทำให้เศรษฐกิจโลกหลุดพ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากการคว่ำบาตรไม่ได้ส่งผลกระทบต่อการค้าสินค้าโภคภัณฑ์ของรัสเซียมากนัก
และมี 2 วิธีในการมองวิกฤตการณ์ในปัจจุบันนี้ – การสนับสนุนเพิ่มเติมสำหรับตัวเลขเงินเฟ้อที่ลุกลามอยู่แล้ว หรืออาจเป็นความตกใจต่อการเติบโต – และหากเป็นอย่างหลัง ก็อาจเห็นธนาคารกลางสหรัฐที่ถูกจำกัดมากขึ้นในขณะที่พิจารณาเส้นทางนโยบายข้างหน้า
เจ้าหน้าที่เฟดจำนวนหนึ่งในสัปดาห์นี้ได้ยืนยันแล้วว่าพวกเขากำลังติดตามสถานการณ์ยูเครนอย่างใกล้ชิดและยังคงความคล่องตัวของนโยบาย
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Tom Barkin ประธานเฟดสาขา Richmond กล่าวโดยอ้างอิงถึงทิศทางนโยบายว่า
“ผมไม่คิดว่าคุณจะเห็นการเปลี่ยนแปลงมากนักในตรรกะพื้นฐาน (เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย) แต่นี่เป็นอาณาเขตที่ไม่จดที่แผนที่ ดังนั้นเราจะต้องดูว่าโลกจะไปทางไหน”
ด้าน Christopher Waller หนึ่งในผู้ว่าการเฟดก็สะท้อนความรู้สึกดังกล่าว ระหว่างเข้าร่วมงาน Economic Forecast Project ที่มหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย ในซานตา บาร์บารา ซึ่งเจ้าตัวตั้งข้อสังเกตว่า
“ยังเร็วเกินไปที่จะรู้ว่าการโจมตีของรัสเซียในยูเครนจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างไร และมันจะไม่ง่ายขึ้นมากเมื่อถึงเวลาประชุมในเดือนมีนาคมของเรา”
ดังนั้น คาดการณ์ได้ว่า ในกรณีนี้เฟดสามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ตามแผนที่วางไว้ แต่อาจจะไม่เป็นเชิงรุกอย่างที่ผู้เข้าร่วมตลาดบางรายคาดการณ์ไว้เมื่อช่วงต้นปี
