- เป็นไปตามที่เหล่านักลงทุนคาดการณ์ไว้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ประกาศเมื่อสองวันที่แล้ว (16 มีนาคม) ว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักจาก 0 เป็น 0.25 % ปูทางสู่การปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นใช่หรือไม่?
- และการคาดการณ์ของเฟดบางส่วนก็ดูมีความหวังมากกว่าการคาดการณ์ โดยคาดการณ์ว่าอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยแม้จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงที่เหลือของปี ซึ่งเป็นสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าแทบไม่เกิดขึ้นในชีวิตจริง
การเป็นายธนาคารกลาง ไม่เคยมีช่วงเวลาไหนที่ง่ายเลย (บางทีเมื่อเงินดอลลาร์ผูกติดกับมาตรฐานทองคำ มันก็ตรงไปตรงมากว่านี้เล็กน้อย) แต่ช่วงต่อจากนี้ดูเหมือนจะซับซ้อนที่สุด
เป็นไปตามที่เหล่านักลงทุนคาดการณ์ไว้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ประกาศเมื่อสองวันที่แล้ว (16 มีนาคม) ว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักจาก 0 เป็น 0.25 % ปูทางสู่การปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นใช่หรือไม่?
ด้วยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปในสหรัฐฯ ที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วแตะระดับสูงสุดในรอบสี่ทศวรรษ เป็นแรงกดดันให้เฟดทำบางสิ่งเกี่ยวกับเรื่องนี้เพิ่มมากขึ้น ท่ามกลางโลกที่มีความไม่แน่นอนมากขึ้นอย่างกะทันหัน
ในงานแถลงข่าวหลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ส่งสัญญาณว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 6 ครั้งในปีนี้ โดยอัตราเงินเฟ้อสูงเกินไปและตลาดแรงงานร้อนเกินไป เสถียรภาพด้านราคาจะเป็น “เงื่อนไขเบื้องต้น”
แล้ว “เงื่อนไขล่วงหน้า” ว่าอย่างไร?
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งก่อนโดยเฟดมักจะคาดการณ์ถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกหลายครั้ง และมีนักเศรษฐศาสตร์หลายคนแนะนำว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปที่ 2.0% เป็น 2.5% ภายในสิ้นปีนี้เท่านั้น เริ่มตัดมันอีกครั้งในปี 2024
พาวเวลล์ ประธานเฟดให้ความมั่นใจแก่ประชาชนชาวอเมริกันว่าการบังคับใช้นโยบายที่เข้มงวดของเฟดจะไม่ทำให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย แต่เขาก็มีคำรับรองเช่นเดียวกันว่าอัตราเงินเฟ้อนั้น “ชั่วคราว” แม้ว่าราคาจะสูงขึ้นอย่างมาก
เพื่อความแน่ใจ เศรษฐกิจอเมริกันอยู่ในสถานะที่ค่อนข้างแข็งแกร่งที่จะรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และการคาดการณ์ของเฟดที่ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ที่คาดการณ์ไว้อย่างกว้างขวางทำให้ตลาดปรับตัวขึ้นอย่างหนักเมื่อวานนี้ช
แต่การที่เฟดจะเข้มงวดขึ้นเรื่อยๆ อย่างที่ผู้กำหนดนโยบายบางคนต้องการนั้นกลับมีความชัดเจนน้อยกว่า
เนื่องจากแรงกดดันด้านราคาส่วนใหญ่ที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับนโยบายการเงินในปัจจุบัน โดยเสียงคำรามของห่วงโซ่อุปทานและการรุกรานยูเครนของรัสเซีย การเข้มงวดมากขึ้นไม่จำเป็นต้องแปลราคาที่ต่ำลงในชั่วข้ามคืน
ผู้กำหนดนโยบายต้องเผชิญกับความท้าทายหลายประการ – รัดกุมเร็วเกินไปและเสี่ยงต่อการส่งเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย แต่ไม่ทำอะไรเลย และแรงกดดันด้านราคาอาจทำให้การบริโภคลดลง ซึ่งคิดเป็น 70% ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ
และการคาดการณ์ของเฟดบางส่วนก็ดูมีความหวังมากกว่าการคาดการณ์ โดยคาดการณ์ว่าอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยแม้จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงที่เหลือของปี ซึ่งเป็นสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าแทบไม่เกิดขึ้นในชีวิตจริง
