- การยอมรับและใช้งานคริปโตเคอร์เรนซีได้ขยายตัวเติบโตเป็นวงกว้างมากขึ้นในตลาดเศรษฐกิจเกิดใหม่ภายใต้บริบทของระบบการเงินที่อ่อนแอ และพลเมืองจำนวนมากที่เข้าไม่ถึงและไม่มีบัญชีธนาคาร
- ความสัมพันธ์ที่เพิ่มขึ้นระหว่าง คริปโตเคอร์เรนซีกับตราสารทุนเป็นเรื่องที่น่าสับสนสำหรับกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ซึ่งเรียกร้องให้มีกฎระเบียบระดับชาติและระดับโลกที่ครอบคลุมและสอดคล้องกันมากขึ้น
ไม่น่าแปลกใจเลยที่ประเทศที่มีการทำธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลแพร่หลายมากที่สุดนั้นอยู่ในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ (emerging markets)
ไล่เรียงตั้งแต่ เวียดนามไปจนถึงยูเครน ประชาชนในประเทศเหล่านี้ได้ค้นพบว่าการใช้ คริปโตเคอร์เรนซีในการทำธุรกรรมที่หลากหลายช่วยชดเชยการขาดดุลในระบบการเงินที่มีอยู่ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะปล่อยให้ประชากรจำนวนมากไม่ได้รับเงินจากธนาคาร
และความนิยมของคริปโตเคอร์เรนซีที่เพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ ก็กำลังเป็นปัจจัยคุกคาม “ความไม่มีเสถียรภาพ” ของกระแสเงินทุนที่หมุนเวียนอยู่ในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่อมีการใช้คริปโตเคอร์เรนซีแทนสกุลเงินของบางประเทศอย่างถูกต้องตามกฎหมาย โดยอย่างน้อยในมุมมองของ Tobias Adrian ที่ปรึกษาและหัวหน้าฝ่ายการเงินและตลาดทุนแห่งไอเอ็มเอฟก็เห็นว่าเป็นเช่นนั้น
ทั้งนี้ Adrian ได้ให้สัมภาษณ์กับทาง Financial Times ระบุว่า
“มีการใช้คริปโตเป็นช่องทางในการนำเงินออกจากประเทศหนึ่งๆ ที่ระบบการเงินขาดเสถียรภาพ ถือเป็นความท้าทายครั้งใหญ่สำหรับผู้กำหนดนโยบายในบางประเทศ”
โดยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว IMF ได้เรียกร้องให้เอลซัลวาดอร์ ซึ่งประกาศรับรองบิทคอยน์ให้มีสถานะถูกต้องตามกฎหมายในเดือนกันยายนปีที่แล้ว ให้หยุดรับรองสกุลเงินดิจิทัลดังกล่าว เนื่องจาก “มีความเสี่ยงขนาดใหญ่” ที่ส่งผลต่อเสถียรภาพและความสมบูรณ์ของระบบการเงินของประเทศ
กระนั้น สำหรับประเทศที่ประชากรส่วนใหญ่ไม่มีบัญชีธนาคาร และเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ถูกใช้เป็นเงินอย่างถูกกฎหมายมาเป็นเวลานาน เพียงเพราะว่า บิทคอยน์มีความผันผวนในตัวมันเองไม่ได้กีดกันเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จากการถูกพิจารณาว่าเป็นเงินที่ถูกกฎหมาย
หากไม่มีปัญหาติดขัดอื่นใด บิทคอยน์ก็ไม่อยู่ภายใต้การควบคุม หรือเป็นเพียงความเพ้อฝันของรัฐบาลต่างประเทศในขณะที่เงินดอลลาร์อยู่
ทั้งนี้ เมื่อไม่มีผู้ใดขัดขวาง ประธานาธิบดี Nayib Bukele แห่งเอลซัลวาดอร์ ซึ่งกำลังมีแผนขอกู้เงินมูลค่ากว่า 1,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากไอเอ็มเอฟยังวางแผนที่จะระดมเงินด้วยการขายพันธบัตรที่เชื่อมโยงกับบิทคอยน์
ในฐานะตัวแทนจะไอเอ็มเอฟ Adrian ตั้งข้อสังเกตว่าตลาดเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนาบางแห่งกำลังเผชิญกับ “ความเสี่ยงในทันทีและเฉียบพลัน” อันเป็นผลมาจากสกุลเงินที่มีอยู่เดิมถูกแทนที่ด้วยสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งเป็นกระบวนการที่เรียกว่า “cryptoisation”
Adrian กล่าวว่า
“มาตรการการจัดการกระแสเงินทุนจะต้องได้รับการปรับแต่งเมื่อเผชิญกับการเข้ารหัส การใช้เครื่องมือกำกับดูแลที่จัดตั้งขึ้นเพื่อจัดการกระแสเงินทุนอาจมีความท้าทายมากขึ้นเมื่อมูลค่าถูกส่งผ่านเครื่องมือใหม่ ช่องทางใหม่ และผู้ให้บริการรายใหม่ที่ไม่ใช่หน่วยงานที่ได้รับการควบคุม”
ส่วนหนึ่งของปัญหาสำหรับรัฐบาลตลาดเกิดใหม่คือการที่การละเลยหลายปีได้นำไปสู่จิตวิญญาณของการพึ่งพาตนเอง และในหลายกรณี ระดับรากหญ้านำไปสู่ความพยายามในการใช้คริปโตเคอร์เรนซีโดยไม่ต้องปรึกษาหารือล่วงหน้าหรือพิจารณาจากบรรดาผู้นำ
ยกตัวอย่างการใช้โทเค็นที่ไม่สามารถเปลี่ยนได้ (NFTs) จากเกมบล็อคเชนอย่าง Axie Infinity – ผู้ประกอบการชาวฟิลิปปินส์และผู้คนจากตลาดเกิดใหม่อื่น ๆ เล่นเกมเพื่อหารายได้เมื่อรายได้จากแหล่งอื่น ๆ หมดไปในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ของไวรัสโควิด-19
หากไม่มีปัญหาอื่นใด ประสบการณ์ได้แสดงให้พวกเขาเห็นว่ารัฐบาลไม่สามารถพึ่งพารัฐบาลในการให้การสนับสนุนในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจตกต่ำได้ แต่ cryptosphere ก็สามารถให้การยังชีพแก่พวกเขาในช่วงเวลาที่ท้าทายเหล่านี้ แม้กระทั่งในบางกรณีก็เกินค่าจ้างก่อนหน้านี้
ในขณะที่ IMF ได้เรียกร้องให้หน่วยงานกำกับดูแลระดับประเทศและระดับโลกกำหนดแนวทางการประสานงานและสม่ำเสมอในการควบคุมคริปโตเคอร์เรนซีโอกาสในการบรรลุเป้าหมายนั้นในเวลาที่เพียงพอนั้นน้อยมาก
รัฐบาลประธานาธิบดีโจ ไบเดนกำลังมองหาที่จะเป็นผู้นำและเป็นศูนย์กลางในกฎระเบียบของสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐอเมริกา และ Gary Gensler ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ได้ใช้ดาบของเขามาระยะหนึ่งแล้วเพื่อควบคุมสิ่งที่เขาเรียกว่า “Wild West” หรือ แดนเถื่อนอย่างเหมาะสม
แต่เมื่อพิจารณาถึงความเร็วที่คริปโตเคอเรนซีพัฒนาและการเคลื่อนไหวไปสู่การเงินกระแสหลักและผลกระทบในขอบเขตนั้น หน่วยงานกำกับดูแลมักจะต้องตามไล่ทัน มากกว่าที่จะหลีกเลี่ยงผลที่ตามมาของผลกระทบที่ไม่ได้ตั้งใจ
Adrian แห่ง IMF ระบุว่า
“ความสัมพันธ์ระหว่างตลาดคริปโตและตลาดตราสารทุนมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยคริปโตมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับสิ่งที่เกิดขึ้นในตราสารทุน เราไม่สามารถละเลยมันได้”
