- Tether บริษัทที่ออกเหรียญ Stablecoin USDT ที่ได้รับการสนับสนุนจากดอลลาร์อ้างว่าได้ลดปริมาณกระดาษเชิงพาณิชย์ในทุนสำรองซึ่งสำรองโทเค็นไว้ที่ 74,000 ล้านดอลลาร์
- แม้ว่าตลาดคริปโตเคอเรนซีไม่น่าจะทำลายตลาดการเงินได้ แต่ถ้าต้องเริ่มใช้ Tether การบังคับขายกระดาษเชิงพาณิชย์ของ Tether อาจทำให้เกิดการล่มสลายและการแพร่กระจายเข้าสู่ตลาดการเงินที่มีการต่อสู้กันอยู่แล้ว
หากคุณคิดว่าการล่มสลายของ TerraUSD นั้นไม่ดี ลองนึกภาพว่า Stablecoin ที่มีความสำคัญอย่างเป็นระบบต่อระบบนิเวศทางการเงินและสกุลเงินดิจิทัลอย่าง Tether กำลังจะล่มสลาย
Tether บริษัทที่ออกเหรียญ Stablecoin USDT ที่ได้รับการสนับสนุนจากดอลลาร์อ้างว่าได้ลดปริมาณกระดาษเชิงพาณิชย์ในทุนสำรองซึ่งสำรองโทเค็นไว้ที่ 74,000 ล้านดอลลาร์
ในสัปดาห์ที่มีการแลก USDT มูลค่ากว่า 7,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเร็ว ๆ นี้ Tether ได้เปิดเผยว่า ณ วันที่ 31 มีนาคมปีนี้ บริษัทมีสินทรัพย์ 82.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับหนี้สิน 82.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตาม “หลักประกัน” จาก MHA Cayman นักบัญชีในหมู่เกาะเคย์แมน
ปัญหาหลักคือมูลค่าของกระดาษเชิงพาณิชย์ไม่คงที่ และยังขึ้นอยู่กับคุณภาพ ระยะเวลา และสภาวะตลาดสินเชื่อในปัจจุบันเป็นอย่างมาก
เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น อัตราผลตอบแทนก็พุ่งสูงขึ้น (ความแตกต่างระหว่างมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรกับอัตราคูปองและจำนวนเงินที่นักลงทุนยินดีจ่าย)
ทั้งนี้ น่าตกใจที่ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง (ที่เสี่ยงที่สุด) และระดับการลงทุนมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยพลิกกลับการบรรจบกันหลายปีอันเนื่องมาจากเงื่อนไขสินเชื่อที่หย่อนยาน
Tether ต่างจาก TerraUSD ตรงที่สำรองเงินดอลลาร์จริงและสินทรัพย์เทียบเท่าดอลลาร์เพื่อรักษาการตรึง 1 ต่อ 1 ด้วยดอลลาร์จริง
คุณภาพที่แท้จริงของทุนสำรองของ Tether นั้นเป็นประเด็นถกเถียงกันมานานแล้ว และสภาพคล่องของเงินทุนก็น่าสงสัยมากขึ้นไปอีก โดยนักลงทุนตัดสินใจที่จะไม่ใช้โอกาสใดๆ ในสัปดาห์ที่แล้วหลังจากการล่มสลายของ TerraUSD
อย่างไรก็ตาม ในแถลงการณ์ของ Tether เมื่อวานนี้ พบว่าการถือครองกระดาษเชิงพาณิชย์ลดลง 17% เป็น 20,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน และเสริมว่าได้เสร็จสิ้นการลดลงอีก 20% จากจำนวนนั้นตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน
แม้ว่าตลาดคริปโตเคอเรนซีไม่น่าจะทำลายตลาดการเงินได้ แต่ถ้าต้องเริ่มใช้ Tether การบังคับขายกระดาษเชิงพาณิชย์ของ Tether อาจทำให้เกิดการล่มสลายและการแพร่กระจายเข้าสู่ตลาดการเงินที่มีการต่อสู้กันอยู่แล้ว
